新利娱乐18新利官网★ღ，中国国营企业★ღ。在夯实自身铜金锌基本盘的同时★ღ，切入新兴的锂矿赛道★ღ；青山18luck新利体育官网★ღ、金川成为全球重要的镍玩家★ღ，三家企业均位居世界500强之列★ღ。此外★ღ，

　　中国五矿集团在告别稀土业务后★ღ，整合盐湖股份★ღ，目前其业务几乎覆盖全部主流矿产资源★ღ，属于全球矿业巨无霸选手★ღ；

　　中国黄金集团是中国黄金行业唯一一家中央企业★ღ，覆盖黄金全产业链★ღ；中国有色集团是我国“走出去”开发铜资源时间最长的企业★ღ；

　　不同所有制中国矿业的共同成长★ღ，构成了足以对抗嘉能可★ღ、力拓★ღ、必和必拓等国际巨头的“中国军团”★ღ。

　　尤其是近年来铜金等资源走入大牛市★ღ，行情推动相关企业业绩大增★ღ，紫金矿业★ღ、洛阳钼业都在顺周期里暴赚污到你那里滴水不止的长文★ღ，2024年中铝或将创历史最佳业绩★ღ。其中★ღ，紫金矿业盈利能力和资产效率★ღ，已经开始逼近甚至反超那些曾经让其仰望的世界选手★ღ。

　　先是★ღ，紫金矿业预计2024年度归母净利润约320亿元★ღ，同比增加51.5%★ღ，首次突破300亿元关口★ღ，再次创历史新高★ღ；

　　此后★ღ，洛阳钼业发布业绩预告★ღ，去年的归母净利润预计将达到128亿到142亿元★ღ，一年增加45.5亿至59.5亿元★ღ，同比增长55.15%-72.12%★ღ，盈利规模同样刷新纪录★ღ。

　　同处于黄金周期的铝★ღ，也是不遑多让★ღ。中国铝业预计在2024年斩获120亿元至130亿元的净利润★ღ，同比劲增79%至94%★ღ，经营业绩极大概率将创成立以来最佳★ღ。而十几年前★ღ，这家央企曾经以162亿的巨亏规模★ღ，一度成为A股最大“亏损王”★ღ。

　　从血亏到暴赚★ღ，周期魔力被展现得淋漓尽致★ღ。这也是矿产资源行业令人心生胆寒★ღ，又具有无穷诱惑的魅力所在★ღ。

　　大宗商品牛市★ღ，是支撑中国民营矿企在全球崛起的底层基础★ღ。最受关注的黄金在2024年继续高歌猛进★ღ，年内COMEX黄金期货上涨27.39%★ღ，收报2639.3美元/盎司★ღ，创2010年以来最大年度涨幅★ღ。

　　世界黄金协会的报告指出★ღ，黄金价格在2024年40次破历史纪录★ღ。黄金得以成为与比特币★ღ、美股比肩的全球三大投资品之一★ღ。进入2025年★ღ，黄金涨势不减★ღ，1月30日★ღ，国际金价在一度突破每盎司2800美元★ღ，再创历史新高18luck新利体育官网★ღ。

　　美联储的降息周期向前演进★ღ，全球地缘政治经济冲突持续升级★ღ。这些都决定了★ღ，黄金仍然是当今世界最重要的避险资产之一污到你那里滴水不止的长文★ღ。也为金矿企业的发展壮大创造了绝佳机会★ღ。

　　另一大宗商品铜的行情也是居高不下★ღ。国际铜价在2024年依然维持高位徘徊★ღ，LME期铜价格一度在当年5月创出11104.5美元/吨的历史新高★ღ。

　　从21 世纪初开始★ღ，我国城镇化和经济增长驱动了铜的第一轮长牛★ღ。如今★ღ，新能源汽车★ღ、可再生能源以及蓬勃的AI基础投资★ღ，带动铜进入第二轮超级增长周期★ღ。

　　作为基础性有色资源★ღ，大型矿企基本都将铜作为自身商业版图的重要拼图★ღ。在紫金矿业★ღ、洛阳钼业★ღ、江西铜业★ღ、铜陵有色的盘子里★ღ，铜业务都发挥着关键作用★ღ，称之为跻身世界大型矿企之列的根基业务并不为过★ღ。

　　另一大基础资源铝★ღ，属于不折不扣的“吞电巨兽”★ღ，囿于环保及电力供应问题★ღ，其他国家发展铝产业受到诸多限制★ღ。

　　2024年★ღ，力拓★ღ、美国铝业相继因为火灾等原因★ღ，降低产能或关停工厂★ღ。即便在国内18luck新利体育官网★ღ，也因为铝土矿供应短缺★ღ，环保及安全问题★ღ，供应持续存在缺口★ღ。

　　多种因素叠加★ღ，引发供需矛盾继续升级★ღ，推动2024年氧化铝价格飙升近90%★ღ，到年底冲击到5698元/吨★ღ，再创历史新高★ღ。

　　历史上★ღ，在2000-2007年的大宗商品8年大牛市中★ღ，原油价格涨超5倍★ღ，铁矿石涨超6倍★ღ，铜价超过5倍★ღ。期间★ღ，嘉能可盈利从7. 08亿美元攀升至61.14亿美元★ღ，年均增长43.2%★ღ，奠定了大宗商品之王的基础★ღ。

　　是非成败★ღ，几度沉浮★ღ。在周期波动如此剧烈的资源赛道★ღ，想在攻伐厮杀中最终胜出★ღ，靠的不仅仅是勇气和耐力★ღ，更要有前瞻性的战略眼光★ღ。

　　纵观嘉能可★ღ、力拓★ღ、紫金矿业★ღ、洛阳钼业们的成长历史★ღ，规模扩张全都离不开并购整合★ღ。甚至可以说★ღ，这些公司的每一次跨越式发展★ღ，基本都是以并购为起点★ღ，尤其依赖超大型并购为重要路径★ღ，具有明显的逆周期特征★ღ。

　　比如★ღ，必和必拓由BHP和Billiton两家公司合并而成★ღ；有152年历史的力拓公司★ღ，于1962年至1997年在全球兼并了数家具有影响力的矿企★ღ，才有今日之成就★ღ。“大宗商品之王”嘉能可高居世界500强第24名★ღ，历史上就以激进扩张★ღ、大胆冒险和国际多元化拓展著称★ღ。

　　这其中★ღ，嘉能可的发展历程最具借鉴意义★ღ。它低调神秘★ღ，却一次次颠覆行业规则★ღ，完成了很多看似不可能的任务★ღ。

　　2012年2月★ღ，嘉能可斥资619亿美元完成了对英国超达（Xstrata）的并购★ღ，这标志着其不再是一个简单的大宗商品投机商★ღ，同时也一跃成为当时全球第四大矿企★ღ、全球最大动力煤贸易商★ღ、最大锌生产商★ღ、第三大铜开采商和第四大镍开采商★ღ，改写了彼时的全球矿业竞争格局★ღ。

　　近些年来★ღ，紫金矿业★ღ、洛阳钼业的全球整合可圈可点★ღ，大有复刻国际矿企历史的态势★ღ。进入2025年★ღ，紫金矿业并购战车继续轰鸣★ღ，1月16日★ღ，公司宣布计划以137亿元并购藏格矿业24.82%的股权★ღ，获得后者的控制权★ღ。

　　倘若交易顺利完成★ღ，紫金矿业将实现对巨龙铜矿的绝对控制★ღ，同时新增钾资源★ღ，并进一步增加在锂资源领域的话语权★ღ。

　　多年来★ღ，紫金矿业的并购触角北至加拿大★ღ、蒙古国★ღ，南抵澳大利亚★ღ、南非★ღ，西到英美★ღ，中东★ღ、南亚等地也都有布局★ღ。如今其收购整合思路再次发生变化——买矿不如直接买公司★ღ，“紫金系”的雏形已经初步具备★ღ。

　　除买下藏格矿业（拟）★ღ、龙净环保实控权外★ღ，紫金矿业开始频繁入股优质上市公司★ღ，再寻求产业合作★ღ。2024年★ღ，先后入股万国黄金集团★ღ、参与蒙太奇黄金公司再融资★ღ、计划获得龙高股份20%股权★ღ，同时公司还是招金矿业和江南化工的第二股东★ღ。

　　通过并购获得大型矿企的股份或控制权★ღ，一方面可以提升自身资产实力★ღ，另一方面★ღ，则可通过不同资源的价格周期来平抑风险★ღ，充分享受错位资源周期的收益★ღ。

　　2024年度★ღ，紫金矿业产铜107万吨★ღ，产金73吨★ღ，产锌(铅)45万吨★ღ，产银436吨★ღ。根据其经营计划★ღ，到2030年铜★ღ、金产量进入全球3-5位★ღ，锂进入全球前10★ღ。

　　石油煤炭-铜金铝铁-锂镍钴★ღ，在不同的历史坐标肩负着各自的重任★ღ。从城镇化污到你那里滴水不止的长文★ღ、工业化驱动到新能源汽车★ღ、AI人工智能★ღ、清洁能源变革★ღ，新兴资源的权重日益提升★ღ，成为了巨头们角逐的新战场★ღ。

　　2021年起★ღ，紫金矿业就开始筹划进入新能源新材料产业★ღ：当年耗资近50亿元收购了阿根廷3Q锂盐湖★ღ，并砸下3.8亿美元建造一家碳酸锂工厂★ღ；2022年4月★ღ，豪掷76.82亿元买下西藏拉果错盐湖锂矿70%权益★ღ，而后又以18亿元收购湖南厚道矿业71.14%股权★ღ，顺利将湘源锂多金属矿100%的采矿权收入囊中18luck新利体育官网★ღ。

　　此外★ღ，公司此前还受邀主导开发了刚果（金）马诺诺锂矿东北部项目★ღ，形成“两湖两矿”格局★ღ，合计锂（LCE）资源量超过1400万吨★ღ，锂（LCE）产量2903吨（2023年）★ღ。

　　推进收购中的藏格矿业是国内第二大钾肥生产企业★ღ，察尔汗盐湖建有200万吨/年的氯化钾产能★ღ，亦具备丰富的碳酸锂资源18luck新利体育官网★ღ。

　　目前★ღ，藏格矿业建有 1万吨/年的电池级碳酸锂产能★ღ，还在西藏规划三座盐湖——麻米错盐湖（10万吨/年）★ღ、龙木错盐湖（7万吨/年）★ღ、结则茶卡盐湖（6万吨/年）★ღ。三座盐湖当量碳酸锂资源量分别为218万吨★ღ、189万吨★ღ、201万吨★ღ。

　　收购完成后★ღ，紫金矿业在全球锂领域的话语权将再上一层楼★ღ，其计划到2028年实现25~30万吨的当量碳酸锂产量★ღ。

　　洛阳钼业也在新兴资源领域大展拳脚★ღ。2023年反超嘉能可成为全球最大钴矿生产商后★ღ，去年该公司产钴11.4万吨★ღ，同比增长106%★ღ；产铜约65万吨★ღ，铌金属产量首破万吨★ღ，达到10024吨★ღ，同比增长了5%★ღ。

　　如今★ღ，洛阳钼业继续夯实全球最大钴生产商★ღ，第二大铌厂商的地位★ღ，同时还是重要的铜★ღ、白钨玩家★ღ，全球前七大钼生产商★ღ，同时还是世界第三大金属贸易商★ღ。

　　洛阳钼业的发展路径和嘉能可高度相似★ღ，是“矿产+贸易”的双业务格局——矿产贸易做大营收18luck新利体育官网★ღ，开采加工则可以提供利润★ღ。2024年上半年★ღ，公司矿产贸易贡献营收高达929.73亿★ღ，占比接近七成（扣除内部抵消）★ღ，但毛利率不到5%★ღ，矿山采掘及加工实现营收313.61亿元★ღ，毛利率高达47%★ღ。

　　国际市场上★ღ，洛钼执行逆周期买矿策略★ღ，陆续收购了澳大利亚NPM铜金矿★ღ、巴西铌磷矿★ღ、刚果金TFM铜钴矿★ღ、刚果（金）KFM铜钴矿★ღ、华越镍钴（湿法冶炼）项目★ღ，以及5.18亿美元收购IXM等★ღ，打造了“铜钴★ღ、钨钼★ღ、铌磷及贸易”四大板块★ღ。

　　公司还和宁德时代★ღ、邦普循环组成CBC联合体进入玻利维亚市场★ღ，允许开发该国境内的Uyuni和Oruro两座巨型盐湖★ღ。

　　在镍领域★ღ，金川和青山目前都是世界级玩家★ღ。青山控股以汽车门窗起家★ღ，靠不锈钢做大做强★ღ，通过镍站到了时代前沿★ღ，目前已形成超过1000万吨不锈钢粗钢产能★ღ、30万吨镍当量（镍铁）产能★ღ。

　　金川则是我国钴镍矿的开拓者★ღ，建成了我国第一条镍钴铂族金属生产线★ღ，结束了我国缺镍少钴的历史★ღ。目前★ღ，集团镍产量世界第三★ღ、钴产量世界第五污到你那里滴水不止的长文★ღ，拥有世界第三大硫化镍铜矿床★ღ，控股青海夏日哈木镍矿★ღ，具备镍产品含镍量33万吨★ღ、钴产品含钴量1.7万吨/年的生产能力★ღ。

　　锂★ღ、钴★ღ、镍几个领域的超级能力★ღ，夯实了中国企业在未来国际矿业市场竞争中的砝码和底气★ღ，毕竟这些都是发展新型能源过程中最需要的关键资源★ღ。

　　相比力拓★ღ、必和必拓★ღ、纽蒙特等百年历史的矿业巨头★ღ，我国的大型矿企们还处于其生命周期中的“青年时代”18luck新利体育官网★ღ。

　　无数个周期起伏之后★ღ，海外巨头早已书写了一份份“成长启示录”★ღ，足够中国企业进行参考★ღ。如两拓的历史积淀★ღ、嘉能可的狡黠阴险★ღ、巴里克的后来居上★ღ，自由港麦克莫兰的专注等等★ღ。除了吸取历史经验之外★ღ，中国公司也在探索自己的新道路——毕竟时代已经不同了★ღ。

　　紫金矿业的体量还无法与力拓★ღ、嘉能可★ღ、淡水河谷等国际巨头抗衡★ღ，但盈利水平已位居世界矿企第五★ღ，资产收益率高达20%★ღ，甚至超过了五粮液★ღ、云南白药★ღ；洛阳钼业则是以“矿山+贸易”双轮驱动★ღ，同时具备了全球范围内形成了庞大的商贸覆盖面和资源储备★ღ。

　　这一切的成绩★ღ，都源于每一轮周期熊市中★ღ，中国企业家们闪烁出的战略眼光污到你那里滴水不止的长文★ღ。就像在2015年★ღ，全球矿产行业遭遇前所未有的寒冬时★ღ，陈景河在新年致辞中所喊出的那样★ღ：

　　我们期待着五到十五年后★ღ，紫金矿业在规模和实力上★ღ，能够迈入全球一流行列★ღ，尤其在核心竞争力方面★ღ，能够与国际一流矿业公司媲美★ღ。